- COS'E' IL QUANTITATIVE EASING E PERCHE' E' STATO AVVIATOIl piano annunciato oggi dal presidente della Bce, MarioDraghi, e' un programma di 'quantitative easing' (allentamentoquantitativo), che consiste nell'aumento della quantita' dimoneta in circolazione tramite l'acquisto di titoli di Stato ealtre obbligazioni. Il programma ha come obiettivi contrastarei rischi di deflazione, riportando il tasso di inflazione versoil 2%, e agevolare il credito. Se il forte abbassamento deiprezzi puo' avere un effetto positivo sui consumi (sempre chenon vengano rimandate le decisioni di acquisto), in presenza dideflazione si assiste pero' a un aumento del valore del debitopubblico in termini reali. Perche' sortiscano effetti positivisul credito, occorre che le banche approfittino del 'Qe' percedere titoli di Stato e utilizzino il contante ottenuto perprestiti a famiglie e imprese. - ACQUISTI PER 60 MILIARDI AL MESE FINO A SETTEMBRE 2016Il programma della Bce prevede l'acquisto sul mercatosecondario di attivita' per 60 miliardi di euro al mese apartire da marzo. Verranno comprati soprattutto titoli di Statoma il piano include la prosecuzione delle operazioni diacquisto di 'abs' e 'covered bond'. Il programma durera' finoal settembre 2016 o, ha spiegato Draghi, almeno finche'l'inflazione non sara' tornata sotto controllo. Pertantol'importo totale del piano dovrebbe finire per aggirarsi sui1.080 miliardi di euro. La maturita' dei titoli che verrannoacquistati dalla Bce andra' dai due ai trent'anni. (AGI) Rme/Pit (Segue)(Scheda) Bce avvia il 'Qe', comprera' 60 mld di titoli al mese(2)=(AGI) - Roma, 22 gen. - - CONDIVISIONE DEL RISCHIO PER IL 20% DEI TITOLIL'acquisto di titoli di Stato verra' effettuato, in concreto,dalle banche nazionali dei paesi dell'Eurozona. La Bcecondividera' il peso di eventuali perdite con le banchecentrali nazionali per il 20% dei titoli acquistati. Per ilrestante 80% non ci sara' quindi condivisione del rischio.- DUE LIMITI: 25% DELL'EMISSIONE E 33% DEL DEBITO DI UN PAESELe operazioni di acquisto previste dal 'quantitative easing'dell'Eurotower avranno due limiti. In primo luogo, non sipotra' comprare piu' del 25% dei titoli messi in circolo conogni emissione. In secondo luogo, non potra' essere acquistatopiu' del 33% del debito pubblico di un singolo paese.- ACQUISTO TITOLI 'JUNK' SOLO CON PROGRAMMA FMILa Bce acquistera' solo titoli considerati 'investment grade'da almeno una delle principali agenzie di rating ma sonopreviste eccezioni per i paesi sotto un programma di assistenzadel Fondo Monetario Internazionale che, pur avendo un rating'spazzatura', rispettano le indicazioni di tale programma. Insostanza la Bce potra', ad esempio, acquistare anche titoli diStato greci se il Fmi, attraverso le varie 'review',considerera' Atene in linea con le condizioni previste dalpiano. (AGI)Rme/Pit.