Perchè le prossime mosse di Trump preoccupano gli economisti

AGI - La decisione di Donald Trump di licenziare il capo di un'importante agenzia di statistica minerà la fiducia degli investitori nell'integrità dei dati economici statunitensi. È l'avvertimento degli economisti al Financial Times. Venerdì scorso, il presidente Usa ha dato il benservito a Erika McEntarfer, commissaria del Bureau of Labor Statistics, poche ore dopo che il rapporto sull'occupazione di luglio aveva mostrato che le assunzioni erano quasi ferme quest'estate, con una forte revisione al ribasso della crescita dell'occupazione a maggio e giugno. In un'intervista alla CNBC, il titolare della Casa Bianca ha affermato senza prove che i dati erano "completamente manipolati" a suo sfavore e che l'agenzia era diventata "altamente politicizzata".

Preoccupazioni degli economisti

Secondo gli economisti, questa mossa senza precedenti minerebbe la fiducia degli investitori in un'istituzione che compila rapporti sul lavoro e sull'inflazione, alla base della valutazione di migliaia di miliardi di dollari di attività. "La fiducia nelle istituzioni è il motivo per cui gli Stati Uniti sono stati una destinazione per gli investimenti stranieri. Una di queste istituzioni è l'agenzia statistica del Paese", ha dichiarato al FT Michael Feroli, capo economista statunitense di JPMorgan. La banca di Wall Street ha comunicato ai propri clienti che la rimozione di McEntarfer da parte di Trump "presenta rischi per la conduzione della politica monetaria, per la stabilità finanziaria e per le prospettive economiche".

Pressioni sulle istituzioni

Gli investitori sono sempre più preoccupati per la capacità delle istituzioni statunitensi di resistere alle crescenti pressioni dell'amministrazione Trump. I ripetuti attacchi alla leadership della Federal Reserve e alle decisioni sui tassi di interesse hanno scosso i mercati quest'anno. Marieke Blom, capo economista della banca olandese ING Group, ha affermato che il licenziamento di McEntarfer è "l'ennesimo modo per erodere gradualmente la forza istituzionale degli Stati Uniti". "C'è il rischio che questo abbia un impatto sulle statistiche, quindi come dovremo interpretarle d'ora in poi?", ha aggiunto. "Riconquistare la fiducia sarà più difficile che perderla". Ralph Schlosstein, presidente emerito di Evercore, una banca d'investimento con sede a New York, ha affermato che "l'accuratezza e l'integrità dei dati economici statunitensi sono fondamentali per garantire che la politica monetaria e fiscale risponda in modo adeguato a ciò che sta realmente accadendo nell'economia reale". Ha aggiunto che "qualsiasi tentativo di politicizzare tali dati indebolirà la fiducia sia nelle statistiche economiche riportate sia nella politica monetaria e fiscale degli Stati Uniti".

Preoccupazioni sulla qualità dei dati

Da tempo gli investitori nutrono preoccupazioni circa la qualità dei dati sul mercato del lavoro, sia negli Stati Uniti che in altri paesi come il Regno Unito, a causa del calo dei tassi di risposta ai sondaggi che determinano i dati. Kevin Hassett, direttore del Consiglio economico nazionale della Casa Bianca, ha difeso la decisione di licenziare McEntarfer, e ha dichiarato alla NBC News che "la massima priorità del presidente è che i dati siano affidabili e che si faccia chiarezza" sulle questioni relative all'affidabilità dei dati. Trump ha affermato che nominerà un nuovo commissario del BLS nei prossimi giorni. Ma la natura del licenziamento di McEntarfer e la possibilità di una nomina politicizzata hanno alimentato l'ansia degli investitori, che temono ora che dati economici fondamentali possano essere manipolati. "La cosa preoccupante è che, se la gente inizia a preoccuparsi della politicizzazione del BLS, questo può riflettersi sui prezzi di mercato", ha affermato Vincent Reinhart, capo economista di BNY Investments. Amar Reganti, ex funzionario del Tesoro e ora stratega obbligazionario presso Hartford Funds, ha affermato che il licenziamento rappresenta un "rischio strutturale a lungo termine per il mercato mobiliare statunitense". A suo giudizio, ciò vale sia per i titoli protetti dall'inflazione (TIPS), che sono legati all'indice dei prezzi al consumo del BLS, sia per il più ampio mercato dei titoli del Tesoro da 29.000 miliardi di dollari, che secondo lui dipende dalla "trasparenza e dalla qualità dei dati statunitensi".

Reazioni del mercato

Mike Riddell, gestore di fondi presso Fidelity International, ha affermato che la prospettiva di "una nomina politica a capo di un'agenzia indipendente responsabile delle statistiche economiche, tra cui l'inflazione, potrebbe spaventare i mercati". Ha tuttavia aggiunto che "è anche possibile che la situazione migliori" se la nuova leadership riuscirà a migliorare l'affidabilità dei dati sul mercato del lavoro. Trump ha ripetutamente criticato il presidente della Fed Jay Powell per quello che il presidente considera un ritardo nel taglio dei tassi di interesse. Powell ha ribadito durante la riunione della banca centrale della scorsa settimana che la Fed continuerà a basarsi sui dati e ad adeguare i tassi solo quando lo richiederanno i dati sull'inflazione e sull'occupazione. "Il mandato della Fed è la piena occupazione e la stabilità dei prezzi: sarebbe difficile sapere se siamo sulla strada giusta senza i dati migliori", ha affermato Feroli di JPMorgan. Nel frattempo, gli asset di rifugio che offrono un'alternativa agli Stati Uniti hanno registrato un aumento, con i prezzi dell'oro che hanno vissuto la loro giornata migliore degli ultimi due mesi.