Roma - L'Iniziativa Pmi (SME Initiative) adottata dall'Italia si basa sullo strumento finanziario della cartolarizzazione di crediti esistenti per liberare risorse di banche e altri intermediari finanziari per la concessione di nuovi prestiti alle piccole e medie imprese.
CARTOLARIZZAZIONE DEI CREDITI
Gli intermediari selezionati dal Fondo europeo per investimenti (Fei, controllato Bei) avranno la possibilità di cartolarizzare i portafogli, cioè cederli a una società veicolo (SPV, Special purpose vehicle), che si finanzierà tramite l'emissione di obbligazioni (ABS, asset backed securities). A sottoscrivere le obbligazioni saranno la Bei (tranche senior) ed il Fei (tranche mezzanine). La partecipazione di Bei e Fei, con l'utilizzo del proprio bilancio, sarà possibile grazie all'ulteriore intervento del Fei che, come gestore dell'iniziativa, sottoscriverà parte delle obbligazioni junior (più rischiose) utilizzando sia i 202,5 milioni messi a disposizione dallo Stato italiano sia il contributo di quattro milioni messo a disposizione dalla Commissione Europea con il programma Cosme (programma per la competitività delle imprese e Pmi).
LO STATO GARANTE
Di fatto, invece che essere destinati al finanziamento diretto di progetti di imprese per pari importo (202,5 milioni), la risorse nazionali agiscono da catalizzatore per fondi Bei e Fei: lo Stato si assume il rischio delle prime perdite di un portafoglio esistente, permettendo cosi l'intervento del gruppo Bei per oltre un miliardo. Con un effetto leva positivo per l'economia italiana e un uso efficace delle risorse comunitarie.
NUOVA FINANZA ALL'ECONOMIA PER 1,2 MILIARDI
Ma come si arriva ad avere nuova finanza per le Pmi nel Mezzogiorno? Grazie al duplice ruolo degli intermediari finanziari selezionati che da un lato grazie alla cartolarizzazione dei crediti esistenti possono liberare capitale di vigilanza da reimpiegare per nuovi finanziamenti. Dall'altro lato, grazie al miglioramento dei ratios patrimoniali, dovranno concedere nuovi prestiti a Pmi (incluse le microimprese) nelle otto regioni menzionate per un importo pari ad un multiplo delle risorse pubbliche utilizzate. In pratica l'utilizzo combinato di risorse europee e nazionali ha un effetto leva finale di circa uno a sei. Invece di poco più di 200 milioni arriverà ad almeno 1,2 miliardi di nuova finanza all'economia. Nei prossimi giorni il Fei pubblicherà un invito a manifestare interesse finalizzato a selezionare gli intermediari finanziari ammissibili (banche, istituti di garanzia, società di leasing). (AGI)
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